吳曉求:資本市場未來的成長性在科創板 要寬容(全文)-qq新闻中心

                                                                    2019年07月16日 19:08 来源:qq新闻中心
                                                                    编辑:11选5平台网址

                                                                    11选5平台网址

                                                                    【国内首家彩虹预报】

                                                                    第三☆□,更為重要的是它的法律的標準是完全不同的☆∵▽,發行之後〇,如果出現了重大的違規違法的行為▽,處罰力度會發生根本性的變化◇↑♀,不會像現在這樣非常輕的處罰∵┊◇,因為中國資本市場存在的問題↑↑⌒,很多是跟處罰機制有密切的關係∟,所以很多人會鋌而走險♂。在科創板上┊,將會修改我們的法律∴□,會大大地提高違規違法的成本∴△,會建立一種集體訴訟的制度□。

                                                                    謝謝大家﹡⌒〇。

                                                                    現在這個市場還在探索當中↑,還沒有完全運行開來⊙﹡□。當前在制度設計方面⊿?∴,特別是在法律準備方面還是不夠的♀↑。科創板和註冊制實際上對投資者的結構也提出了很多新的要求∵□﹡,過去的散戶為主的市場還是不太適應科創板的要求⊙。今天上午我在一個地方開會討論中國市場的風險∟?,其中關於如何改善投資者的結構以適應科創板的發展也是面臨著重大的任務┊∟﹡。有監管部門認為中國市場是一個價值低洼的時段┊,認為維持這樣一個市場更多的是「北上」的資金在維持♂⊿∵,言下之意就是說中國市場的價值還是非常具有投資價值的⊿♂。可是現在這樣的投資者結構很難發現它的投資價值▽┊∵。也有人認為需要把我們在銀行體系的理財資金激活開來♀♂,讓它慢慢地進入市場↑,重新發現它的價值☆⊙♀。這些實際上都是由於科創板的出現☆,可能將會在投資價值上面提升中國市場的價值〇,科創板是基於國家的重大戰略需求□♂π。

                                                                    所以我想﹡▽♀,如果我們要讓科創板很好地運行下去☆,角度的轉換也很重要⊙,在這個基礎上要完善我們的法律、要加強市場的約束、要加強法律的威懾♂,同時要加快退市的速度□□,整個的制度設計如果跟上⊙﹡,加上理念的變化△☆,只有這樣科創板才能真的成功起來??。我還是希望輿論在科創板運行初期也給予它一些寬容□☆,誰也不可能一下子就能夠讓它成功起來﹡↑,可能它會走一些彎路〇?,但是要寬容它走一些彎路▽⊿。因為科創板註冊制是中國資本市場的希望所在☆,投資者也要愛護這樣一個市場◇△┊,上市公司更應該要充分體現它的這種信息披露透明度以及對投資者負責任的精神◇π∵,監管者要對市場有敬畏心♂,要愛護這個市場┊⊙◇,只有這幾方面合力起來∴?,我們的科創板、註冊制才能成功♂↑。

                                                                    第四⊙↑♂,市場化程度完全不同π▽⌒,科創板現在已經有很多家開始發行了◇,它的定價是高度市場化的◇♂,未來我想不會再有「打新基金」這樣一種傳統的業態☆↑,也就是說發行價和二級市場的上市價是完全重疊的┊,應該說上漲和下跌各有50%〇♂,未來低於發行價將是一個常態♂。這都是科創板非常重要的特點π▽。

                                                                    我剛才認真聽了上一位專家的演講┊♀,他的數據非常充分、完整⊿┊,他也提到了〇□□,科創板主要是要跟蹤世界各地的前沿⊿,要滿足國家的重大戰略性的需求∵☆。實際上這個還是從需求角度來看♂,也就是說我們從科技前沿的角度、從國家重大戰略性需求角度⊿,市場需要活化這批企業?▽┊,但是它還是沒有從投資者的角度〇☆〇,這類企業對投資者來說有沒有價值非常重要↑┊□,可能從國家的戰略需求來看是很重要的⌒,但是如果沒有投資價值□,它的成長性有問題⊿,那麼這個市場要很好地運行下去也是有困難的∵⌒◇。

                                                                    科創板的技術要求以及它對知識產權的要求∵﹡♂,會比主板高很多△□,跟創業板會非常接近◇♀,但是會比創業板高一些⊿。這個市場的風險將會比以往任何時候都大∵↑,它的成長性也會改善〇∴,會建立一個在收益和風險比較高層次的市場的均衡機制π。所以從這個意義上來說∵♀,為什麼對科創板的投資者有一個投資者的限制﹡♂∵,可能正是出於這樣一種想法♀⊙♂。這是非常重大的變化﹡。

                                                                    第二□□,它的信息披露重點不同⊿┊☆,就是披露當前的信息變得非常重要∴〇,它的監管是以透明度與信息披露為中心展開監管的∟⊿。

                                                                    大家都知道科創板與中小板、創業板根本的不同在於它的發行制度↑∵,因為科創板發行制度採取的是註冊制π┊∟,所以它的監管重點、信息披露的重點﹡⊙☆,包括法律的要求都會有重大的變化♀↑。

                                                                    資本市場選擇什麼樣的企業上市很重要的是要從投資者的角度▽π↑,而不是從客觀需求的角度∵♂,從客觀需求的角度我們可以得出一系列的企業都需要來上市融資□,也包括一些對國民經濟有重大影響的企業∴,它可能也需要上市⊙△,但是它沒有成長性⊙。我想說的是┊,科創板也好♂?∴,或者是其他類型的市場也好⊿〇⌒,我們一定要把企業的成長性放在非常重要的位置π﹡π,這就是所謂的保護投資者利益的核心所在◇,保護投資者利益最核心的是要選擇一大批有成長性的企業作為上市公司主體⊙。

                                                                    第一▽π◇,從監管的重點來看﹡▽◇,「科創板+註冊制」的推行會使得我們的監管從原來的▽⌒,主要是事前監管〇⊿,把住進入市場門口的關π┊⊙,向後延伸到中後台的監管⊿◇,中後台監管是註冊制基礎上科創板非常重要的內容∴△。

                                                                    中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求發表主題演講∴⊿♂,以下是演講文字實錄:還有一星期我們的科創板就開始運行了⊿◇,科創板的設立對中國資本市場是一次重大的制度變革∟┊,也是一次重大的理念轉型☆⊙。科創板的定位是希望中國的高科技企業跟蹤世界前沿◇,同時也是面對國家的重大的戰略需求而設立的π∟﹡。它還有一個很重要的目的是大家沒有看到的☆┊♂,就是它要改變中國資本市場的功能結構┊,也是金融供給側改革的重要內容♂▽π,還有提升金融的供給效率∟⊿♂,是為改善資本市場的功能而設立的﹡↑△。

                                                                    本來資本市場很重要的功能就是要孵化一些高科技企業的發展☆∟,實際上它對成熟型的企業⌒┊,從投資角度來看↑π⌒,是沒有什麼意義的♀▽〇,因為成熟型企業從投資的角度來看﹡,已經過了它的投資價值期⊙。資本市場之所以是財富管理非常重要的市場⊙,是基於這個市場的上市公司是成長性的△⊿,什麼樣的企業具有成長性呢﹡?高科技企業的預期將會非常好∴∴〇。華為是沒有上市∟♂,華為上市肯定是成長性最好的科技企業↑┊。可是你會發現♀,中國的實踐和理論上有的時候會相去甚遠□▽。中國真正的屬於成長性非常好的企業有時候還沒有表現在高科技上〇△♀,這是非常令人疑惑的〇⌒。我們過千元的公司居然是茅台酒﹡∟┊,我認為實際上這是中國資本市場的一個不太成熟的表現△π↑。所以我們還是要想辦法挖掘一些有很好成長性的高科技企業∟。中國的市場未來的成長性我確信還是在科創板和創業板這些上市公司上☆π﹡,我不認為在主板市場上的這些上市公司有多大的成長性〇。開放科創板實際上是要回歸資本市場本來的含義∵,要活化這一類企業↑♂♂,活化這一類企業才會成為一個很好的財富管理的場所⊿。本來資本市場最本來的含義就是提供財富管理的組合⊙,在我們國家很多時候會把它看成一種融資手段♂〇↑,如果說科創板有什麼不足的話∟,我認為它存在着認識上的不足◇〇♂。

                                                                    新浪財經訊 7月16日♂△,由新浪財經主辦的中國「科」公司峰會在北京千禧大酒店舉行↑。來自監管層、上市公司、科創企業以及PE、VC行業的400餘名嘉賓共聚一堂▽☆♂,就「科創時代的企業創新和政策護航」、「科技+資本or資本+科技」等主題展開熱議△◇π,共同探討中國經濟的未來力量∟□。

                                                                    推荐阅读:个人破产制度试点

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