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                                                                對接銀行保險資金參与國債期貨投資 境內外機構啟動交投系統調整-新闻 网站

                                                                2019年08月21日 9:01 来源:新闻 网站 编辑:大发3Dapp

                                                                大发3Dapp

                                                                【黄海波复出】

                                                                記者多方了解到⌒,儘管銀行保險機構即將入市國債期貨令海外投資機構倍感振奮↑↑∴,但他們在決定參与國債期貨投資前⊙♀△,會重點關注國債期貨市場的交投活躍度與交易便利性┊□↑,是否隨着銀行保險資金入市而得到進一步提升△,因此這直接關係到他們眾多套期保值策略能否得到很好的落地⊙〇。

                                                                「我們希望在銀行保險資金入市后☆,國債期貨合約價格能保持連續性☆∴⌒,成為一種國債等固定收益資產衍生品交易的定價基準∵△,以便於我們與其他金融機構圍繞這個定價基準開展個性化的、較低操作成本的債券風險對沖對手盤交易〇。」他指出◇⊿。

                                                                國債期貨市場即將迎來一批重量級投資機構∟⌒。消息真假與推行日程還需等待有關政策法規公布↑□,但市場與機構顯然已經開始做好充分準備⊙◇△。「事實上▽,我們一直希望能儘早獲准進入國債期貨投資△﹡∟。」一位國內保險機構資產管理部負責人表示⊙。隨着近年經濟增速趨緩與金融市場波動加大﹡,目前他所在的保險機構大幅加倉10年期以上的國債「匹配」資產與負債缺口﹡∟◇,並且規避短期經濟波動風險□。

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                                                                但他直言▽?△,目前多數銀行依然對入市國債期貨投資抱有很高的期望值♀〇∴,原因是以往銀行的國債投資策略主要以持有到期為主☆∟,如今隨着國債價格波動加大□♀⊙,越來越多銀行開始尋找交易型套利機會以提升國債投資的收益率⊙┊∵,若能通過國債期貨鎖定持倉風險與市場價格波動風險┊,無疑對他們收益率提升具有很大的幫助⊿。

                                                                其間也有部分海外投資機構在持有人民幣債券同時☆∴∴,買入境外人民幣債券衍生品工具進行風險對沖♂∟,但境內外交易時間不一與清算不及時等因素♂⊿↑,導致他們上述套期保值交易策略在實際操作環節面臨諸多不便π。

                                                                「更重要的是☆⊙,近期我們一度考慮趁着中國大力支持民企信貸機會⊙,打算加倉信用債♀☆,原先我們發現通過國債期貨對沖信用債違約踩雷風險的效果不錯⊿⊙⌒,但由於目前這種操作路徑走不通♂,我們只能放棄對信用債的加大配置◇♀〇。」上述海外投資機構固定收益部交易員告訴記者♀?﹡。

                                                                在他看來π♂↑,此舉是為了迎接銀行與保險資金「入市」π♂□,國債期貨對外開放進程也將隨之提上工作日程∟。此前▽∵,證監會高層表示▽〇◇,將積極推進商業銀行和保險公司參与國債期貨市場∟⌒π,加快研究推出國債期權、30年期國債期貨等新產品↑,推動國債期貨對境外投資者開放♀?,完善國債期貨交易機制☆。

                                                                「如果能通過國債期貨鎖定國債持倉的利率風險與價格波動風險↑,我們內部肯定無需天天提心弔膽♂☆↑。」他指出♂,此前◇﹡?,他們內部也模擬了多項基於國債期貨的套期保值交易策略▽,目前基本是「萬事俱備▽,只欠東風」⌒⊿∟。

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                                                                相比保險機構態度積極?,部分銀行則對入市國債期貨投資有着些許顧慮◇↑。究其原因△,銀行內部分成交易賬戶、銀行賬戶與資管賬戶⊙┊〇,目前相關部門到底允許銀行哪些賬戶參与國債期貨投資尚未明確□⊙⊿,很大程度影響着銀行的實際參与程度♂◇♀。

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                                                                銀行與保險資金即將入市國債期貨投資⊙∟,也令海外投資機構倍感振奮⌒⊿∟。「這意味着國債期貨對外開放進程又向前邁進了一步♂♀π。」上述海外投資機構固定收益部交易員直言♂♂?。事實上△☆,海外投資機構界始終流行着一種觀點⊙⊿,即中國相關部門會先允許銀行與保險機構入市參与國債期貨投資⊙⊿,等到國債期貨市場運行進一步趨好與中資機構具有相當高的定價話語權后☆〇,再擇時向境外投資機構開放〇⊿。

                                                                然而▽,隨着債券持倉規模不斷加碼⊙♂,他們一直擔心債券市場價格異動風險〇,因為他們不可能短時間內拋售如此大規模的國債避險□。

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